10月第三方机构数据显示能繁下降加快，此中涌益10月能繁环比降幅-0。77%（上月数据为-0。46%），裁减母猪环比添加约12。41%，正在猪价快速跌破行业成本线元/kg）布景下，行业产能去化或将持续加快。涌益数据最新周度猪价为12。16元/kg（环比-0。06元/kg），出栏均沉128。30kg（环比+0。61kg），15kg仔猪报价286元/头（环比+20元/头）。商品猪、仔猪全面深亏，行业估计将进入自动出清阶段。行业政策深刻转型，积极寻找处理方案型企业。9月16日农业部会同发改委召集25家生猪企业召开生猪产能调控座谈会，贯彻地方一号文件要求、鞭策生猪产能调控办法落实落地。行业政策转向“农益取激活企业立异”，将来的成长股或更考量科技含量和兼顾农人好处、模式立异、调动既有出产要素的能力。瞻望来岁，产能调控政策影响下，叠加上市公司成本或将持续下降，盈利能力或有持续较好表示。产能调控政策标的目的明白，财产高质量成长势正在必行。政策猪价不变的决心果断，行业产能调控力度或继续加大。且行业运营方差显著，成本事先、保举“平台+生态”模式代表、手艺驱动、沉点关心优良生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份等，以及天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等。2025年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，吃亏倒逼种鸡场缩减产能，呈现“抽毛蛋”现象，财产链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率。2条从线关心ROE改善且有持续性的标的。①优良进口种源龙头，因财产链环节、品种等要素存正在超额利润，沉点关心益生股份；②全财产链龙头，养殖盈利不受上逛挤压，下逛食物资产优良，沉点关心圣农成长。保举【海大集团】：国内行业回暖+24年办理结果+产能操纵率提拔，量利增加；出海价值链模式已跑通，目前加速产能扶植，无望超预期增加。关心公司运营办理拐点、市占率提拔+海外高成长，继续沉点保举。按照炼丹炉淘系全网数据，2025年10月宠物行业淘系发卖环境显示，宠物类目发卖额增速较9月持续提拔。【乖宝】麦富迪：猫粮#7（↓4），犬粮#1（↑1），猫零食#1（→），狗零食#2（↓1）。弗列加特：猫粮#1（↑3），猫零食#27（↓4）。【中宠】顽皮：猫粮#19（→），狗零食#5（→）。领先：猫粮#11（↑13），犬粮#28(↓3），猫零食#10（→）。Zeal：犬零食#4（↑4）。保举出海高速成长、自从品牌表示兴起的中宠。持续关心估值仍正在低位且积极结构内销品牌的源飞宠物、佩蒂股份；自从品牌表示优良的乖宝。本周CBOT大豆再创年内新高，国内豆粕现货盘面虽上涨，但基差走弱、下逛采购情感一般，叠加豆粕库存仍较高，且四时度供应连结宽松预期，豆粕价钱仍然承压运转为从。隔夜CBOT大豆期货大幅回落，投资者对商业关系缓和后呈现新需求的乐不雅情感削弱，USDA11月15日凌晨将发布11月供需演讲，若其下调美豆单产数据，CBOT大豆期价或仍有支持。橡胶周内宏不雅事务顺次落地，中美接见会面市场定调偏中性、美联储10月降息落地且称后续能否降息具有不确定性、国内PMI数据走弱等，宏不雅驱动或转偏空；根基面上，11月处于割胶旺季，进口量维持不变，库存起头呈现小幅累库现象，正在终端汽车轮胎厂开工率维持不变的环境下，根基面的影响相对较小，估计后续行情或延续震动。资产价钱底部并有本钱退出”的行业，我们认为“匹敌型资产溢价”+“财产逻辑相对且通畅”+“农人收入需要”+“板块估值全体处于汗青低位”等多沉属性使得板块设置装备摆设价值较着上升，本次农业股的上涨或履历三个阶段：情感刺激→财产逻辑演绎→周期上行带动EPS、PE双击，目前或处于第二阶段晚期。风险提醒。养殖产物价钱波动风险、突发大规模不成控疫病、严沉食物平安事务、宏不雅经济系统性风险、极端天气灾祸导致农做物大规模减产推升粮价。